周三，因圣誕節(jié)假期，芝商所(CME)旗下外匯合約全天交易暫停。截至目前，美元報(bào)價(jià)108.17。
哈馬斯表示，以色列的新條件推遲了達(dá)成協(xié)議的時(shí)間；以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，哈馬斯正在違背在人質(zhì)談判中達(dá)成的協(xié)議。
阿富汗臨時(shí)政府：巴基斯坦空襲阿境內(nèi)造成51人死亡。阿塞拜疆航空一架客機(jī)在哈薩克斯坦墜毀，造成38人死亡。
日本政府將為2025財(cái)年編制創(chuàng)紀(jì)錄的7340億美元預(yù)算。
考慮到12月份的鷹派降息舉措，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在1月份的FOMC會(huì)議上放棄降息，等待更多數(shù)據(jù)后再確定恢復(fù)或可能結(jié)束本次降息周期。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向減少寬松政策并繼續(xù)關(guān)注雙重使命，我們認(rèn)為市場(chǎng)將更加關(guān)注新的一年的經(jīng)濟(jì)事件。
在2024年，10年期美債收益率與美元兌日元的價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性較高。因此，我認(rèn)為在預(yù)測(cè)美日未來(lái)走勢(shì)時(shí)，評(píng)估10年期美債收益率的變化趨勢(shì)是很有必要的。美國(guó)10年期債券期貨作為全球流動(dòng)性最強(qiáng)的合約之一，可以用于這一目的。首先，10年期美債在周線(xiàn)級(jí)別圖表上跌破了過(guò)去一年中形成的上升擴(kuò)展楔形形態(tài)的下沿，并顯示出進(jìn)一步下跌的跡象。此外，MACD和14周期RSI均處于看跌區(qū)間，表明其下行趨勢(shì)有望延續(xù)，有可能重新測(cè)試2023年10月的低點(diǎn)。鑒于美債收益率與美債價(jià)格成反比，價(jià)格看跌的趨勢(shì)表明10年期美債收益率存在上行風(fēng)險(xiǎn)，而10年期美債收益率的上漲通常會(huì)推動(dòng)美日上漲。
回到美元兌日元本身，周線(xiàn)級(jí)別圖表顯示，無(wú)論是價(jià)格趨勢(shì)還是動(dòng)量指標(biāo)在12月下旬都呈上升趨勢(shì)，暗示市場(chǎng)傾向于逢低買(mǎi)入并有望實(shí)現(xiàn)看漲突破。僅從這一點(diǎn)來(lái)看，我認(rèn)為美日重新測(cè)試數(shù)十年來(lái)的高點(diǎn)161.95是很有可能的。
但從基本面來(lái)看，要推動(dòng)美日大幅上漲，市場(chǎng)需要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息預(yù)期進(jìn)一步減弱，若能從降息預(yù)期轉(zhuǎn)向加息預(yù)期，將會(huì)產(chǎn)生更強(qiáng)大的推動(dòng)力。然而，如果一直以來(lái)討論的美國(guó)通脹威脅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，那么將難以促成這種預(yù)期的轉(zhuǎn)變，美日也將難以出現(xiàn)明顯的上漲。而且，如果未來(lái)美國(guó)失業(yè)率急劇上升，可能會(huì)引發(fā)美日實(shí)質(zhì)性的下行趨勢(shì)，而這種下行勢(shì)頭將會(huì)因被迫解除套利交易的風(fēng)險(xiǎn)增加而加劇。
最后，我們還需要關(guān)注日本央行實(shí)際干預(yù)的威脅，因?yàn)樵?024年中，日本政府多次要求日本央行出手干預(yù)匯市，更不用說(shuō)日當(dāng)局經(jīng)常性的口頭干預(yù)威脅了。并且在這一年中的實(shí)際情況表明，美日所處的水平并非是從口頭威脅轉(zhuǎn)化為實(shí)際干預(yù)的關(guān)鍵，其匯價(jià)變化的速度才是。
需要注意的是，在美債收益率上漲期間所進(jìn)行的實(shí)際干預(yù)在短期內(nèi)很難產(chǎn)生實(shí)際效果，只會(huì)為多頭提供更好的入場(chǎng)位置。而日本央行并沒(méi)有無(wú)限的外匯儲(chǔ)備來(lái)對(duì)抗市場(chǎng)基本面，因此，我認(rèn)為更需要留意在美債收益率下降期間所進(jìn)行的干預(yù)，這可能會(huì)完全改變美日的價(jià)格走勢(shì)。
從月線(xiàn)級(jí)別圖表來(lái)看，英鎊兌美元在今年年初時(shí)突破了自2007年下跌以來(lái)的下行趨勢(shì)線(xiàn)，不過(guò)上行勢(shì)頭并未能得到進(jìn)一步延續(xù)，目前正測(cè)試該趨勢(shì)線(xiàn)的支撐。
而現(xiàn)在看起來(lái)英國(guó)央行在明年降息的幅度很有可能會(huì)大于美聯(lián)儲(chǔ)，這將導(dǎo)致鎊美進(jìn)一步承壓，同時(shí)技術(shù)面看起來(lái)也傾向于下行。周線(xiàn)級(jí)別圖表顯示，鎊美在上漲至1.3425后受阻回落，跌破了200周期SMA和2022年9月上漲以來(lái)的上行趨勢(shì)線(xiàn)。并且在最近匯價(jià)進(jìn)一步跌破了100周期SMA，疊加上相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）位于中性水平之下，市場(chǎng)似乎傾向于繼續(xù)看跌鎊美。若空頭能夠順利拿下1.25的支撐，年度低點(diǎn)附近的1.23將成為多空資金共同關(guān)注的焦點(diǎn)。若下破，支撐則需要關(guān)注2023年的低點(diǎn)1.2。上行方面，多頭需要將匯價(jià)抬升至1.28才有望逆轉(zhuǎn)當(dāng)前跌勢(shì)，上方阻力需要關(guān)注200周期SMA以及整數(shù)關(guān)口1.30。若能進(jìn)一步突破1.34將有望繼續(xù)擴(kuò)大漲勢(shì)。
美元在2024年第四季度的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)令人印象深刻，受到美聯(lián)儲(chǔ)可能在2025年以更緩慢的速度降息的預(yù)期支撐，美元指數(shù)的漲幅達(dá)到了5%，上漲至近兩年以來(lái)的最高點(diǎn)。盡管如此，我仍然認(rèn)為美元指數(shù)在2025年有進(jìn)一步走強(qiáng)的可能。
美國(guó)11月CPI已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)反彈，并且最新的核心PCE也表現(xiàn)堅(jiān)挺，依舊遠(yuǎn)離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超乎預(yù)期的好，并且勞動(dòng)力市場(chǎng)雖然有所降溫但未崩盤(pán)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹持續(xù)回落至2%目標(biāo)的信心有所消退。從美聯(lián)儲(chǔ)最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中可以看到，與9月時(shí)相比，通脹高于預(yù)期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健、就業(yè)市場(chǎng)仍具韌性。這些都表明隨著美國(guó)政府新舊權(quán)力交接，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將站穩(wěn)腳跟。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，這種預(yù)期將會(huì)導(dǎo)致其在明年持續(xù)寬松的道路上舉步維艱。利率市場(chǎng)目前認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在明年僅會(huì)降息35個(gè)基點(diǎn)，并且首次降息的時(shí)機(jī)將在7月。然而在我看來(lái)，特朗普的政策計(jì)劃將會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)明年利率決策的決定性因素。
若美聯(lián)儲(chǔ)的降息步伐放緩，同時(shí)英國(guó)央行由于勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫，通脹下跌速度超預(yù)期，并且經(jīng)濟(jì)增速過(guò)于疲軟，可能會(huì)加快降息的步伐。而美英之間利差的擴(kuò)大有可能會(huì)在2025年導(dǎo)致鎊美承壓，或?qū)o(wú)法維持近期的韌性。